日期：2025-08-05 14:35:02
来源：财联社
财联社8月5日讯（记者 沈述红）过去的一周，百亿宏观私募泓湖投资旗下多只产品净值回撤超6%，引发投资者赎回潮。这与过去一年业绩翘楚表现形成了较大反差。
在过去的2024年，这家公司迎来了业绩大爆发，旗下代表性产品年度收益逼近90%，产品一度被“卖爆”，甚至出现“新上线200个号火速卖光”的情景。
对此，有渠道人士透露，泓湖投资方面已通过电话等形式与投资者沟通，希望暂停赎回。该公司还回应投资者称，旗下产品债券类标的近期有正贡献，但股票类标的出现负贡献，商品投资也显著负收益。
谈及相关负收益，该公司称，这源于近期公司主要关注的中期基本面信号与市场短期的价格信号节奏偏差较大，“‘反内卷’预期在7月中旬逐渐对商品产业链产生影响，公司跟踪的基本面信号显示，较多内需工业品出现去库趋势，旗下投资组合开始根据有关信号平仓空单，开仓多单。然而，月末重要会议的公告未明确提及相关政策，市场参与者的预期落空，当晚夜盘起，市场情绪急剧转向，该公司组合出现了比较明显的回撤。”
今年初，梁文涛曾表示，他在2025年会重点关注商品市场，认为过去三年表现亮眼的贵金属可能在2025年进入高波动阶段。
回应净值波动：股票和商品贡献负收益
在2024年实现业绩大爆发，随后于今年2月突破百亿元规模后，梁文涛旗下宏观私募泓湖投资业绩表现却并未“高歌猛进”。
在过去一周（7月28日至8月1日）时间里，该公司旗下多只产品出现较大回撤，其中，泓湖泓福积极配置1期、泓湖泓福积极配置2期、泓湖稳健宏观策略6期单周回撤分别达6.61%、6.6%、6.57%。
基于旗下产品的净值上周出现较大波动，泓湖投资回应称，这是因为该系列产品债券类正贡献，股票类负贡献，商品显著负收益。
泓湖投资方面解释，“反内卷”预期在7月中旬逐渐对商品产业链产生影响，公司跟踪的基本面信号显示，较多内需工业品出现去库趋势，旗下投资组合开始根据有关信号平仓空单，开仓多单。
然而，月末重要会议的公告未明确提及相关政策，市场参与者的预期落空，当晚夜盘起，市场情绪急剧转向，该公司组合出现了比较明显的回撤。
“当前，从静态的供需出发，内需商品仍然供大于求。有关部门的限产去产能等强制措施也有逆转长期供需的可能，需更关注这方面的动态。”泓湖投资称，在产业链趋势不太清晰的情况下，公司也会关注品种间的配对交易机会。
对于积极系列产品是否存在集中度过高的情况，泓湖投资回应，积极产品和均衡产品都在系统化宏观框架内运行。首先，两者都围绕各自波动率中枢安排整体风险预算，“由于上周之前产品的波动率偏低，所以下跌之后，产品中长期的波动率并未显著超过中枢。”
其次，整体预算当中，股债商大类资产也都预设了边界，上周也没有出现押注单一资产的情况，比如全周债券类资产还贡献了1%以上的正收益；但上周权益、工业商品、农产品、甚至避险类的贵金属等均出现下跌，分散化多资产的Beta部分整体偏弱。“由于近期债券类资产与商品权益等整体负相关对冲效果良好，系统风控框架会支持该公司在持有债券的基础上持有较高比例的商品和权益等资产。”泓湖投资称。
该公司还表示，积极产品会给主动管理预留相对充分的空间，尝试把握大类资产的趋势性机会。类似2025年4月，类似机制也曾带来显著的正向超额。“但近期我们主要关注的中期基本面信号与市场短期的价格信号节奏确实偏差较大，造成净值较大幅度的回撤。”
旗下产品曾遭“哄抢” “200个号秒没”
公开信息显示，作为泓湖投资的创始人和投资总监，梁文涛是南开大学生物物理学学士、北京大学管理学硕士、清华大学管理学博士。2002年4月至2007年1月，梁文涛担任易方达基金科汇基金和平稳增长基金的基金经理，同时主管研究部；随后3年任职涌金投资副总经理。2010年3月，他创建上海泓湖私募，开启了自己的私募生涯。
在2010年至2017年期间，泓湖投资已逐步实现从单一资产到多资产配置演变。2017年后，该公司引入量化手段进行交易和风控，逐渐发展成为市场上少有的将宏观研究与量化交易结合的管理人。
来自私募排排网的数据显示，今年以来，泓湖投资的业绩似乎难言优秀。截至8月1日，该公司旗下有业绩数据显示的产品中，仅泓湖稳健宏观对冲等少数产品年内收益超2%，泓湖高腾博喻2期宏观策略、泓湖稳健宏观策略6期等产品年内已出现小幅亏损。
而在过去几年，该公司旗下产品持续实现正收益。其以其代表产品泓湖稳健宏观对冲产品为例，该产品自2018年至2024年年年正收益，其中2024年迎来业绩大爆发，收益达88.23%。在私募排排网的统计中，梁文涛管理的该产品业绩在2024年“公奔私”的886位基金经理中位列第二。
在亮眼业绩的背书之下，今年1月，有业内人士爆出，梁文涛的新基金产品销售火爆，投资者争相抢购，并称“泓湖梁博的新上线200个号已经没了！”
2024年9月下旬，泓湖投资公告称，自10月1日起，投资者通过直销渠道申购公司旗下基金的，首次申购金额起点统一上调至500万元，代销渠道相关产品申购不受此约束。去年9月24日，这家公司还发布了分红公告，称公司各系统化宏观策略基金运作表现良好。为了与投资人共享成长成果，决定对（部分）泓湖系统化宏观策略产品进行分红。
同年8月下旬，该公司还公告暂停新增独立基金销售机构的合作引入，并专注于为已经建立合作关系的独立基金销售机构继续提供优质的服务和深入的合作机会。
在一封致投资者信中，梁文涛表示，自己在2024年抓住了利率债、海外宏观主导的商品等投资机会，产品也取得了较为不错的收益。
“2024年是泓湖系统化宏观策略经受市场检验的一年，也是我们厚积薄发的一年。”梁文涛直言，2025年，市场机会可能呈现较为均衡的态势，股票、债券和商品市场都有一定的机会，但整体来看，很难出现特别大的趋势性行情。在投研方向上，他在2025年会重点关注商品市场，认为过去三年表现亮眼的贵金属可能在2025年进入高波动阶段。
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